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申博体育报道国盛证券点评「瀚蓝环境(600323)」_申博体育官网资讯

来源:互联网 作者:申博体育 人气: 发布时间:2019-06-09
摘要:,瀚蓝环境发布公告,与安徽盛运环保签订《垃圾焚烧发电项目投资合作框架协议》,由瀚蓝环境承接盛运环保部分垃圾焚烧项目的投资、建设及运营,盛运环保主营垃圾处理,由于债务危机公司在手项目无法正常开工建设,此
,瀚蓝环境发布公告,与安徽盛运环保签订《垃圾焚烧发电项目投资合作框架协议》,由瀚蓝环境承接盛运环保部分垃圾焚烧项目的投资、建设及运营,盛运环保主营垃圾处理,由于债务危机公司在手项目无法正常开工建设,此次转让项目包括但不限于:济宁垃圾焚烧二期项目、宣城垃圾焚烧发电二期项目、海阳垃圾焚烧发电项目、乌兰察布垃圾焚烧发电项目、蒙阴垃圾焚烧发电项目,合计3800吨/日。   产能进一步扩张,向垃圾焚烧龙头进击。瀚蓝环境垃圾焚烧规模全国前列,承接前在手规模2.76万吨/日,其中已投运1.48万吨/日,在建筹建1.28万吨/日,2018年新增产能4550吨/日,此次大幅扩张3800万吨/日,承接后公司在手产能跃升至3.14万吨/日,公司垃圾焚烧产能进一步扩张,且瀚蓝模式运营优异、管理领先,随着项目投产未来业绩增长有保障。   固废板块高景气,公司核心增长引擎。随着无废城市建设稳步推进,垃圾焚烧产能投放提速,运营效果主导下低价竞争策略退出,行业盈利水平提质,固废板块高景气。公司固废板块未来望重点发力,3000吨/日顺德项目、500吨/日的廊坊二期项目今年望投产,储备产能未来两年内预计密集投产。此外,公司危废业务为新增利润点,2018年收购的江西宏华以及与瑞曼迪斯合作的佛山项目预计今年投产贡献业绩。   燃气、水务业务增长稳健。燃气业务得益于佛山陶瓷行业煤改气需求,2019年预计提升20%工业售气量;排水业务增量主要来自于污水处理厂提标改造、处理费将提升,以及新增污水管网运营收入;供水业务较为稳健。   投资建议:公司运营资产优异,深耕固废业务,承接盛运项目后垃圾焚烧产能进一步扩张,且危废提供新的增长。公司现金流好、资产稳定,管理层优秀,2019年业绩增量来自于顺德垃圾焚烧、江西危废、陶瓷行业煤改气、污水提标,预计2019-2021年归母净利润8.1/9.7/11.4亿元,对应EPS1.06/1.26/1.49,对应PE16/14/12,估值优势明显,看好未来的发展,维持“买入”评级。   风险提示:投资合作框架协议不确定性、垃圾焚烧产能投放不达预期、天然气收益政策影响的不确定性

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责任编辑:申博体育

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